周报

SpaceX营收暴增161%、AI收入首超星链，与特斯拉合并传闻震动行业；欧洲Iris²敢用新手、星舰瞄准两级同收，商业航天正从卖火箭转向卖算力。

SpaceX九日之内拿下频谱、许可与军方订单，卫星直连从补位变主攻；发射场三垂三平并立，测发模式之争背后是产业路线分岔。本周关键词：频谱。

星舰入轨、运营商抱团、国防部成新金主：本周产业的核心词是范式转移——发射、直连、资金链都在换轨，旧秩序正在松动。

星舰首次入轨并部署V3卫星，把「运力焦虑」推到顶点；但真正卡脖子的是上游供应链。深空赛道密集落子，规则正被重写。

本周主线是「上桌」：民营火箭首次承担大型星座组网，美国官宣在轨武器，NASA向蓝色起源递出火星快递。星座、武器、深空三条战线同步提速。

民营火箭批量化组网、海上发射破3吨、SpaceX千亿美元下注：中国民营力量首次'上桌'承接星座需求，全球资本同步加码，产业从讲故事进入接单时代。

朱雀三号落地与SpaceX千亿星港同周发生，中美好券商入复用产能竞赛；阿里入股垣信，大厂资本加速涌入低轨。发射工位与轨道资源，正成为新一轮圈地对象。

朱雀三号陆地回收与猎鹰百发同周上演，中美火箭路线在复用与频次上分叉，千次发射新政叠加千亿美元新基地，产业进入下半场。

回收、爆炸、频谱并购与碎片治理同周交织，商业航天从验证能力进入资产与规则清算期。

月图与火箭事故同框，SpaceX提速却遭冷眼，New Glenn发动机问题叠加频谱合并，商业航天进入资产与可靠性双重考验。