商业航天观察周刊｜第40期 · 入轨时刻
星舰首次入轨并部署V3卫星，把「运力焦虑」推到顶点；但真正卡脖子的是上游供应链。深空赛道密集落子，规则正被重写。
刊首语
星舰首次入轨并部署26颗V3卫星，行业叙事从「够不够发射」切换为「谁配得上这个运力」。但本周必读提醒我们：真正的瓶颈在卫星硬件供应链与现金流模型。深空探测密集落子、欧洲换打法、卫星厂商先盈利再接单——一个「先算账、再上桌」的新阶段开始了。
本周必读
《星舰一飞入轨，全球火箭都该紧张了》：星舰首次轨道级飞行在即，从工程门槛、发射经济学到星链飞轮，拆解「入轨」二字为何是全球火箭格局的分水岭。
《火箭不够用之前，卫星零件先断供了》：运力紧张是表象，天线、推进器、展开机构等上游供应链跟不上星座节奏才是真相。看懂卫星互联网的隐性天花板。
《人类重回月球，牌桌悄悄换了规则》：Artemis 2、NASA拉NASA新伙伴ISRO入局月球基地、原行星直接成像——深空竞争正从单国展示转向联盟竞赛。
《先赚钱，再接27.5亿美元大单》：Aerospacelab先盈亏平衡再承接Iris²大单，「亏损换规模」的星座时代叙事出现反例，值得所有卫星制造商对照。
《五千万美元，让星链改了主意》：波兰被排除出星链欧洲漫游区，外长反制后SpaceX一周内收回决定。星链的政治杠杆与脆弱性，一文看尽。
大事记
- 09-22｜星舰首次入轨并部署26颗Starlink V3——重火箭时代正式开门。
- 09-28｜星舰执行首个商业任务，再部署26颗星链V3——一周双飞，商业闭环启动。
- 08-19｜朱雀三号完成中国首次轨道级火箭回收——中国商业航天补上最关键一课。
- 08-22｜猎鹰家族完成年内第100次发射——旧纪录只是序章。
- 09-08｜SpaceX以170亿美元收购EchoStar频谱——为星链直连手机扫清频谱障碍。
- 本周｜Rocket Lab抗议NASA火星轨道器合同授予Blue Origin；Varda完成2.51亿美元D轮——政策与资本两条线同时升温。
风云榜
1. SpaceX（1726次提及）：星舰入轨、百发达成、频谱收购三线齐发，一家公司定义一周。
2. NASA（461次）：被Rocket Lab告上仲裁席、拉ISRO组月球联盟，裁判与运动员身份并存。
3. 朱雀三号（379次）：中国首次轨道级回收，蓝箭一跃成为世界第二梯队头名。
4. 星舰（325次）：两次入轨+两次商业部署，杀招从PPT落到发射台。
5. Isar Aerospace（298次）：欧洲发射新希望，热度高但订单与飞行节奏仍待兑现。
注：星链（296次）与Blue Origin/蓝色起源（合计526次）紧随其后，前者因V3部署刷屏，后者因NASA合同争议上榜。
下周看点
- 星舰第三次部署窗口：22日与28日背靠背成功后，若节奏维持，V3量产与部署速率将成为全球星座竞争的新计时器。
- Rocket Lab × NASA 合同争议走向：3.97亿美元太空军新单在手，其抗议NASA授予Blue Origin的7亿美元火星合同，可能改写国会资格规则的解释边界。
- 朱雀三号回收后的复飞计划：中国首次轨道级回收落地，蓝箭的复飞节奏与可复用商业报价，将检验中国「星舰时刻」的真实成色。
本期收录报告23篇。周一出刊，下周见。