商业航天观察周刊｜第38期 · 上桌

一、刊首语

本周的关键词是'上桌'。朱雀二号与引力一号在16小时内将18颗千帆卫星送入轨道，中国民营火箭首次批量承接国家级星座组网，多主体并行格局成型。海外，SpaceX以千亿美元ARR和第三座星舰基地豪赌产能，欧洲本土火箭首度入轨。炸过火箭的钱反而更多了——资本已经完成从'信故事'到'信订单'的换挡。

二、本周必读

1.《中国火箭，终于有人按批发买了》（产业观察/商业航天）

不到16小时、18颗千帆卫星，民营火箭首次批量承接星座组网。'批发买火箭'是商业模式质变的信号，本文拆解需求方为何敢下单。

2.《3吨载荷出海，海上发射终于上桌了？》（运载火箭）

引力一号遥三在东海刷新国内海上发射载荷重量与轨道高度纪录，净载荷超3吨入轨约800公里。海上发射从技术验证走向商业可用，值得看它如何改变发射经济学。

3.《火箭炸了，钱为什么更多了？》（产业观察）

Open Cosmos融资3亿欧元、天兵科技首飞失利后归零、SpaceX押注千亿美元收入——三件事拼出本轮资本的真实逻辑：容忍失败、奖励确定性。

4.《1000亿美元砸向墨西哥湾，图什么？》（产业观察）

SpaceX在路易斯安那建10个发射台、向南直入极轨道的第三处星舰基地。表面扩产能，实质是与Starlink扩张和极轨星座卡位深度绑定，读透这一层才算看懂马斯克的棋。

5.《NASA快找不到回家的路了？》（产业观察）

NASA退休顾问警告美国将失去近地轨道载人往返能力，局长艾萨克曼罕见公开回应。国际空间站2030年退役倒计时下，这份争论关乎全球载人航天的权力格局。

三、大事记

• 09-01｜星河动力智神星一号首飞入轨，布局可回收中型火箭——民营第二梯队补齐关键一环。
• 09-01｜NASA授予蓝色起源最高约7亿美元火星通信网络合同——商业力量正式渗透深空基础设施。
• 09-05｜伊萨尔航天光谱火箭成欧洲本土首个入轨商业飞行器——欧洲商业航天打破零的突破。
• 09-06｜Aerospacelab与Thales拿下IRIS²超54亿欧合同——欧洲主权星座开始真金白银落地。
• 09-10｜SpaceX瞄准2026年底达成千亿美元ARR——单一商业航天公司收入逼近国防主承包商量级。
• 08-19｜朱雀三号遥二一子级陆上回收成功——中国民营可回收火箭迈过最险一关。
• 08-01｜SpaceX拟投千亿美元建新Starbase发射场——产能竞赛进入重资产阶段。
• 09-01｜天问三号瞄准2028年发射、2031年火星采样返回——中国深空探测给出明确时间表。

四、风云榜

1. 星舰（106次）——发动机点火测试完成、入轨首飞在即、新基地落地，全球火箭产业都围绕它的节奏调整呼吸。

2. New Glenn（81次）——蓝色起源的命运锚点，火星合同加身，但uzz玻璃外仍是追赶者姿态。

3. 马斯克（74次）——千亿美元ARR加千亿美元基地，本周最激进的产能押注者。

4. 猎鹰9号（73次）——依然是全球发射市场的默认选项，却已开始被自家的星舰倒逼让位。

5. 董锴（61次）——民营火箭批量组网的操盘手之一，本周中国商业航天话题的中心人物。

五、下周看点

1. 星舰入轨首飞窗口临近：单发动机点火已完成，若首飞成功，可回收中型火箭的估值逻辑将被全线重估，朱雀三号、New Glenn的追赶时间表都得重新对标。

2. '批发买火箭'能否复制：18颗千帆卫星之后，关注其他星座方（银河航天、星网生态）是否跟进民营火箭批量订单——这决定'上桌'是里程碑还是新常态。

3. 欧洲IRIS²供应链持续释放：54亿欧合同之后，细分分包与新融资窗口（TEC豪募4.5亿美元是前兆）值得关注，主权需求正在成为欧洲商业航天的第二增长曲线。

本期收录报告33篇。祝开卷有益。