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蔚来的账算明白了吗？
📋总体概括
蔚来发布2026年第二季度财报：营收321.37亿元，同比增长69.1%；交付超10万辆，同比增长49.4%；整车毛利率从去年同期的10.3%提升8.2个百分点至18.5%。自2025年第四季度首次实现盈利后，蔚来已连续三个季度保持盈利。曾经被诟病「大手大脚」的蔚来近两年转向精打细算，李斌称「算账其乐无穷」，降本增效初步见效，但报道提出疑问：钱还要烧多久，盈利能否持续仍是关键考验。
⚡关键信息
- ▸2026年Q2蔚来营收321.37亿元，同比增长69.1%
- ▸季度交付超10万辆，同比增长49.4%
- ▸整车毛利率18.5%，较去年同期10.3%提升8.2个百分点
- ▸自2025年Q4首次盈利后，已连续三个季度保持盈利
- ▸蔚来在美港两地上市：NIO.US与09866.HK
🔥犀利点评
别急着鼓掌。连续三个季度盈利确实是从鬼门关爬回来了，但要注意：二季度正值新车周期叠加降价冲量，10万辆的交付里有多少是靠牺牲单车利润换来的？18.5%的毛利率对比头部车企仍有差距，而换电体系这个无底洞还在持续吞钱。一个季度的报表好看看不出商业模式成立，真正的考验是销量回落时能否守住盈利线。李斌的算账能力目前只证明了「能止血」，还没证明「能造血」。
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