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13家锂企2026半年报：行业走出周期底部，货源多寡决定盈利多少
📋总体概括
截至8月底，A股13家规模以上锂矿及锂盐企业2026年半年报全部披露完毕，涵盖盛新锂能、永兴材料、雅化集团、江特电机、盐湖股份、天齐锂业等。行业整体走出周期底部、业绩普涨，但企业间分化明显：有的利润暴增，有的仍在亏损。差异根源在于技术路线与自有资源储备不同，资源自给率高的企业盈利弹性更大，货源多寡成为决定本轮盈利修复幅度的核心变量。
⚡关键信息
- ▸A股13家规模以上锂矿及锂盐企业2026年半年报截至8月底全部出炉
- ▸行业整体业绩普涨，表明锂行业已走出本轮周期底部
- ▸企业表现差距巨大：有的利润暴增，有的仍处亏损状态
- ▸盈利分化主因是各企业技术路线不同及自有锂资源多寡的差异
🔥犀利点评
锂价的beta回来了，但别把普涨当普好。这一轮分化把行业真相说透了：锂业早过了加工赚差价的年代，盈利全押在资源自给率上——有矿的吃肉，没矿的连汤都喝不上还倒贴折旧。所谓技术路线差异，本质也是为资源禀赋服务的。接下来警惕两件事：一是行业底部修复会刺激资本开支回流，供给弹性一旦释放，周期反转可能比想象中短命；二是无自有资源的中游锂盐厂，这波利润只是租来的，别当可持续叙事炒。
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