蔚来跑赢行业，为何还是没跑赢预期？

📋总体概括

2026年中国车市持续深度下行：8月乘用车零售162.6万辆，同比降19%；前八个月累计零售1179.9万辆，同比少近300万辆。行业盈利状况更严峻，上半年汽车行业利润总额1954亿元，同比下降20%，整车制造利润率跌至1.5%，创十年最低。文章以蔚来为切入，探讨其销量表现虽跑赢行业大盘，却仍未能满足资本市场预期，折射出整车厂在智能投入与电池成本双重挤压下的普遍困境。