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中国市场失速，lululemon摸到天花板了？
📋总体概括
lululemon发布2026财年二季度财报：收入24.16亿美元，同比下降4%，全球可比销售下降9%，财报发布后股价盘后一度大跌18%。美洲收入16.17亿美元、同比降8%仍是最大拖累；曾被管理层寄予厚望的中国大陆市场也骤然失速，收入仅增长4%至4.07亿美元，固定汇率下下降2%，可比销售下降8%。临时联席CEO梅根·弗兰克承认收入缺口主要来自中国大陆。这份财报意味着lululemon在成熟市场与增长市场双双碰壁，此前靠中国撑起来的增长叙事正在失效，公司面临战略层面的全面承压。
⚡关键信息
- ▸二季度收入24.16亿美元，同比下降4%，固定汇率下降5%，全球可比销售下降9%至10%
- ▸财报发布后股价盘后一度下跌18%，临时联席CEO承认收入缺口主要来自中国大陆
- ▸美洲收入16.17亿美元同比下降8%，可比销售降12%，北美仍是最大拖累
- ▸中国大陆收入仅增4%至4.07亿美元，固定汇率下降2%，可比销售下降8%
- ▸分品类看：女装收入降4%，男装降约1%，配饰及其他业务降幅最大达13%
🔥犀利点评
lululemon的尴尬在于：北美萎缩是老故事，如今连最后的增长引擎中国也熄了火，固定汇率下甚至负增长，意味着两年前管理层的兴奋不过是把透支的预期当成了趋势。瑜伽裤没有护城河，中产消费收缩加国产品牌围剿，天花板不是摸到而是已经撞上。接下来别再讲信仰，得回答一个朴素问题：消费者凭什么多花钱买它？
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