韩束母公司利润跌77.4%，不只是“去达播化”的锅

📋总体概括

上美股份上半年业绩大幅下滑：总营收同比降8.6%至37.565亿元，利润暴跌77.4%至1.257亿元。核心原因是集团营收高度依赖韩束单一品牌，韩束又高度依赖抖音渠道，且长期重心放在达人直播。今年618期间，韩束跌落抖音个护榜单TOP1，暴露增长疲态。问题不只是「去达播化」转型阵痛，更在于收入结构过度集中、渠道红利消退带来的系统性风险。