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中信证券：预计银行板块全年绝对收益仍将延续
📋总体概括
中信证券研报基于银行业2026年半年报指出，息差表现乐观、资产质量稳定，营收整体向好但分化明显，盈利增速延续修复；部分银行提高分红率增强股东回报。资金面上，险资等低风险偏好长线资金持续流入A股和H股银行，且在上半年A股银行被动资金流出时逆势加仓。展望三季度，核心变量预计保持稳定，叠加宏观长逻辑演绎，判断银行板块全年绝对收益将延续。
⚡关键信息
- ▸银行业2026年半年报显示息差表现乐观，资产质量稳定，盈利增速延续修复格局。
- ▸营收整体乐观但存在分化，部分银行提升分红率以提振股东回报。
- ▸险资等低风偏长线资金持续配置A、H股银行，上半年A股银行被动资金流出时反而加大配置。
- ▸中信证券预计三季度息差与资产质量保持稳定，判断银行板块全年绝对收益延续。
🔥犀利点评
这份研报本质是给「高股息+险资接盘」的确定性逻辑背书，但别忽视两个隐患：一是营收分化说明好日子并非雨露均沾，息差乐观更多靠负债端管控而非需求回暖；二是「长线资金持续流入」的另一面是主动资金兴趣寥寥，靠险资托举的绝对收益，涨得慢、跌得也未必抗摔。作为防御配置没毛病，当成进攻叙事就自欺欺人了。
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