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博通财报电话会实录：AI收入未来两年连续翻番，“实际需求甚至更高”
📋总体概括
博通发布2026财年第三季度财报，单季收入296亿美元、同比增长86%，AI半导体收入同比暴涨221%，全面创纪录。公司上调AI收入指引：2026财年至580亿美元，2027财年翻倍至约1150亿美元，2028财年再翻倍至2300亿美元，并提出2028财年每股收益超30美元的目标。CEO陈福阳表示已为展望锁定供应，实际需求甚至超过指引。电话会还首次系统披露Anthropic、OpenAI等主要XPU客户的部署路线图，客户订单以吉瓦级规模逐年放大。
⚡关键信息
- ▸Q3单季收入296亿美元、同比增86%，AI半导体收入同比暴涨221%，多项指标创纪录
- ▸AI收入指引连续上调：2026财年580亿美元，2027财年约1150亿，2028财年达2300亿美元
- ▸给出2028财年每股收益超30美元的目标，CEO称实际需求超过已给出的展望
- ▸Anthropic计划2026年部署1GW Ironwood，2027年5GW TPU v8i，2028年新增10GW，有望2027年成为最大XPU客户
- ▸OpenAI首代定制芯片Jalapeño已出货，2027年部署1.3GW，2028年将超5GW，届时成为第二大客户
🔥犀利点评
2300亿美元的2028年AI收入指引，本质是把客户的签约装机容量直接翻译成营收预期——博通敢这么说，是因为XPU是锁定订单的定制生意，不是赌市场的通用芯片。但要看清：这套数字建立在Anthropic、OpenAI继续按GW级烧钱的前提上，算力军备竞赛一旦降速，指引的复利结构会瞬间失灵。陈福阳说需求超过展望，更像给华尔街的定心丸而非供给侧事实。AI基建的估值锚正在从「卖卡」转向「卖产能承诺」，博通是最大受益者，也是最高风险的承压者。
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