中信建投：中期看好化肥行业景气上行及格局优化

📋总体概括

36氪获悉，中信建投看好厄尔尼诺驱动粮价上行背景下化肥行业的景气修复，以及供给端格局优化下龙头的竞争优势强化：2026年9月超强厄尔尼诺事件正式形成并可能持续至2027年2月，粮价上行有望带动种植收益回暖、支撑化肥需求。氮肥需求稳步增长且供给增速回落，新增产能集中于具备成本竞争力的龙头，价格中枢有望稳步上行。磷肥成本修复进行中，单位盈利预计边际改善，中期看好磷矿景气持续以及磷肥出口将逐步向牌照类生