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勤浩医药二次闯关港股:一笔8000万美元首付款撑起的账面扭亏

虎嗅文章·2026/10/12 13:46:37🔗 原文

📋总体概括

创新药企勤浩医药在1月首次递表失效后,于8月7日再次向港交所主板递交上市申请,华泰国际继续担任独家保荐人,二次递表间隔不足一个月。与首次相比,公司新增关键筹码:2026年2月与吉利德就GH31达成授权合作,获得8000万美元首付款,推动2026年前五个月实现账面扭亏。这笔首付款成为其二次闯关港股的核心业绩支撑,也折射出Biotech依赖License-out首付款美化报表再冲刺IPO的路径。

⚡关键信息

  • ▸勤浩医药1月首次递表失效后,8月7日再次向港交所主板递表,间隔不足一个月
  • ▸华泰国际继续担任独家保荐人,二次冲刺港股意图明显
  • ▸2026年2月与吉利德达成GH31授权协议,获8000万美元首付款
  • ▸该笔首付款推动公司2026年前五个月实现账面扭亏
  • ▸授权首付款成为其IPO叙事中的核心业绩支撑

🔥犀利点评

靠一笔8000万美元首付款实现账面扭亏,本质是把资产变现换上市门票,而非商业化能力得到验证。License-out撑起的利润是一次性的,吉利德后续里程碑和销售分成才是真考题。二次递表间隔不足一个月的紧迫感,暴露的是现金流焦虑——港股创新药窗口期不等人,勤浩是在和时间赛跑,投资人对这种报表扭亏应多留个心眼。

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