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甲骨文跳涨8.5%后转跌！AI需求强难消巨额烧钱与利润担忧
📋总体概括
甲骨文第一财季业绩全面超预期：营收同比增长30%至193亿美元，云业务收入增长62%至116亿美元，其中云基础设施（IaaS）收入暴增121%达74亿美元，新增交付超30万块GPU、新增850MW数据中心容量，并上调全年营收预期至至少900亿美元。然而，9月11日股价高开低走，盘初涨逾8.5%后多次转跌。市场情绪从盘后狂欢转向对巨额资本开支、现金流承压及AI业务能否兑现利润的冷静审视。
⚡关键信息
- ▸第一财季营收同比增长30%至193亿美元，云业务收入增长62%至116亿美元，业绩全面超预期
- ▸云基础设施（IaaS）收入同比暴增121%至74亿美元，成为整体业绩增长的核心引擎
- ▸本季新增交付超30万块GPU、新增850MW数据中心容量，新增算力容量约为上一财季的3倍
- ▸公司上调全年预期，预计2027财年营收至少达900亿美元，第二财季云业务收入预计增长65%至71%
- ▸股价周四盘后一度涨近10%，周五盘初涨逾8.5%后转跌，日内跌幅一度达1.65%
🔥犀利点评
从盘后暴涨到盘中转跌，市场用一天时间完成了从「AI信仰」到「现金流拷问」的切换。OCI收入翻倍固然惊艳，但烧钱换增长的故事华尔街早看过太多次：30万块GPU和850MW机房都是资产负债表上的负债，不是利润表上的钱。甲骨文真正的考题不是需求有多猛，而是这种重资产狂奔能否最终沉淀为自由现金流。RPO创纪录只能证明预付款撑住了当下，撑不住估值的天花板。
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