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上海AI产业“芯”军今登陆科创板 燧原科技如何跨越创新三关
📋总体概括
燧原科技（688801.SH）9月11日登陆科创板，发行价142.18元/股，发行4303.52万股，募资61.19亿元。上市首日开盘报410元/股，涨幅188.37%，市值超1700亿元。至此，被称为「上海AI芯片四小龙」的沐曦、壁仞、天数智芯与燧原全部进入资本市场。与同行主走GPGPU路线不同，燧原自成立即选择面向AI计算的DSA架构，用时八年多完成从芯片设计到系统产品的延伸。其上市为观察DSA架构AI芯片企业产业化路径提供了样本，折射出上海在集成电路与AI方向的产业集群优势。
⚡关键信息
- ▸燧原科技登陆科创板，发行价142.18元/股，募资61.19亿元，首日开盘涨188.37%至410元，市值超1700亿元。
- ▸「上海AI芯片四小龙」至此全部上市：沐曦去年12月挂牌科创板，壁仞科技、天数智芯今年1月先后登陆港交所。
- ▸燧原与沐曦、壁仞、天数智芯的GPGPU路线不同，成立之初即选择面向AI计算的DSA架构。
- ▸云端AI芯片行业处于发展初期，英伟达占据主要份额；本土阵营分为华为海思、寒武纪、燧原等DSA架构派与摩尔线程、沐曦等GPGPU派。
- ▸从芯片设计到进入客户核心业务，还需闯过产品定义、软件适配、稳定性验证、规模交付及产业协同等关口，燧原用时八年多逐步完成。
🔥犀利点评
首日涨近190%、市值1700亿，市场给的不是估值，是信仰税。英伟达一家吃掉云端AI芯片主要份额的格局下，四小龙赶在同一时间窗口集体上市，本质是资本焦虑先于技术验证。燧原选DSA路线确实比特化，但DSA的代价是生态绑定深、客户迁移成本高，它能不能规模化，取决于下一个从设计到核心业务的量化结果。
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