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盘后大涨4%！甲骨文AI扩张高歌猛进，但债务与现金流隐忧浮现
📋总体概括
甲骨文2027财年第一财季业绩超预期：调整后每股盈利1.92美元，高于预期的1.74美元；营收193.5亿美元，同比增长近30%。云业务营收大增62%至116.1亿美元，其中云基础设施营收翻倍至74亿美元，RPO继续大幅增长。公司还上调全年指引至每股盈利8.10美元、营收至少900亿美元，财报发布后股价盘后涨4%。但伴随AI数据中心高速扩张，其债务攀升与现金流承压的隐忧开始浮现，市场对重资本模式的可持续性存有疑虑。
⚡关键信息
- ▸第一财季调整后每股盈利1.92美元，超LSEG预期1.74美元，营收193.5亿美元同比增长近30%
- ▸云业务营收同比大增62%至116.1亿美元，云基础设施营收翻倍至74亿美元，超预期的70.9亿美元
- ▸公司上调2027财年全年指引：调整后每股盈利8.10美元、营收至少900亿美元，均高于分析师预期
- ▸第二财季指引每股盈利1.85–1.93美元、营收增速30%–34%，与分析师一致预期基本持平
- ▸财报公布后股价盘后上涨4%，但市场关注扩张带来的债务上升与现金流压力
🔥犀利点评
业绩确实漂亮，但要泼冷水的是：甲骨文的增长本质上是拿资产负债表换来的——重资本砸数据中心，RPO再惊艳也只是未来要兑现的订单，眼下债务攀升和现金流承压才是真考题。OpenAI这类大客户的巨额合同一旦有风吹草动，翻倍的基础设施营收就可能变成沉重的折旧包袱。这是典型的「用明天的钱讲今天的故事」，故事讲得越宏大，崩塌时的动静也越大。
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