白酒半年报集体低迷，“老四”之争暗流涌动，行业触底了吗？

📋总体概括

2026年上半年白酒行业进入深度调整期，19家白酒上市企业（剔除牛栏山与已退市的岩石股份）合计营收约1950.62亿元，同比下降17.96%；归母净利润合计736.41亿元，同比下降22.46%，利润降幅大于营收降幅，显示盈利能力承压更重。半年报披露完毕后，行业普遍业绩低迷，头部酒企间「茅五泸汾」的老四座次之争暗流涌动，市场关注行业是否已触底。整体来看，渠道去库存与需求疲软仍是主要拖累因素，板块短期难言反转。