华为上半年净利润下滑36% 存储涨价推高消费业务成本

《科创板日报》9月1日讯 （记者 黄心怡） 北京金融资产交易所等网站昨日晚间公布了华为投资控股有限公司2026年半年度报告。

报告显示，2026年上半年上华为实现营业收入4678.19亿元，同比增长9.54%，但归母净利润为234.28亿元，同比下降36.8%。

人工智能研发投入和成本上升影响，是净利润下滑主因。

华为上半年研发投入高达1213.82亿元，同比增长25.2%，占营收比重升至25.94%。华为正同时在AI、芯片、云计算、智能驾驶等多个高门槛领域进行“压强式投入”，用短期利润换长期竞争力。

华为今年5月公布“韬（τ）定律”，旨在晶体管密度受限的情况下，基于“韬（τ）定律”，从底层器件到顶层系统，优化、缩短信号传输和处理的时间，来优化芯片的性能，提升能效。据了解，华为将于2026年秋季面世的麒麟芯片，率先采用了逻辑折叠技术，性能大幅提升。预计到2031年，基于韬(τ)定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平。

在研发投入高企的同时，全球存储芯片等元器件涨价，推高了华为手机等消费业务的硬件成本。同时为应对外部不确定性，公司采购原材料，也增加了现金流与成本压力。

半年报显示，公司营业成本为2521.18亿元，同比增长12.39%，增速比营收快近3个百分点；管理费用为301.20亿元，同比增长24.4%。

华为方面表示，2026年以来，华为始终保持战略定力，并持续巩固竞争优势。“与此同时，我们仍面临多项挑战，包括外部环境的不确定性，以及原材料成本上升。”

根据集邦咨询现货与合约价跟踪报告，2026年上半年全球存储芯片行业处于十五年一遇的超级景气周期，DRAM（动态随机存取内存）、NAND闪存合约价格连续两个季度大幅上涨，并完整传导至消费端。监测数据显示，上半年16GBDDR5内存、1TB固态硬盘终端价格较2025年同期涨幅均超130%，供需失衡局面贯穿上半年。

市场研究机构Counterpoint Research发布的报告《存储芯片价格暴涨及其对信息技术（IT）市场的影响》也指出，由人工智能引发的半导体行业繁荣与“芯片通胀”现象预计仍将持续。这是由于推理型AI的开发以及对大型数据中心的服务器投资不断扩大，带动了通用存储芯片需求的增长。

高盛、集邦咨询等机构均判断，当前存储供需紧张格局至少延续至2027年下半年。

目前，华为新老业务正处于“交棒期”。虽然手机终端业务在国内份额重回第一，但基本盘ICT业务增速放缓，而汽车、AI算力等新业务仍处于需要“烧钱”的投入阶段。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，华为利润下滑在预期之内，主因是消费端两大需求正同步走弱：手机利润率受存储芯片涨价拖累，销量也因消费者观望情绪承压；汽车业务则因过去两年国补提前释放需求，行业整体内需趋于下行。此外，通信设备业务步入5G后半程，对利润贡献持续减弱。当前主要增长潜力在于算力芯片。

盘和林进一步表示，本轮利润下滑本质是行业需求周期下行所致。华为当前应着力维护品牌口碑，并持续加码算力服务器领域。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅认为，从整体经营策略审视，这是华为在人工智能时代背景下作出的主动性战略投入，经营表现仍属健康合理范畴。具体而言，研发投入大幅加码，资金主要流向芯片、昇腾、鸿蒙及智能驾驶等硬科技领域，成为当期利润的主要消耗方向。

不过，张毅也指出，从审慎角度进行风险评估，需重点关注以下两方面：其一，净利率下降幅度显著，或将直接影响未来经营性现金流由正转负，加大现金消耗压力；其二，在AI及智能驾驶等竞争日趋激烈的领域，技术迭代持续催生高强度资本开支需求。因此，后续核心在于如何有效平衡战略投入与基本面稳健性 ，尤以AI算力及智能驾驶等高增长业务何时实现规模化盈利，为关键观察变量。