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一年股价暴涨241% 美满电子CEO坦言：这一因素是关键
📋总体概括
过去12个月美满电子股价暴涨约241%，远超博通同期6.6%的涨幅。CEO Matt Murphy将关键归因于十年间与大型科技公司积累的长期客户关系与交付信誉。公司已向美国四大超大规模云厂商供应定制AI芯片，并与英伟达达成20亿美元投资的战略合作、与谷歌扩大定制芯片合作（潜在累计收入约1200亿美元）。最新财报显示2027财年Q2净营收27.39亿美元创历史新高，数据中心业务占比达79%，成为股价飙升的核心引擎。
⚡关键信息
- ▸美满电子过去12个月股价上涨约241%，同期竞争对手博通仅涨6.6%，差距悬殊。
- ▸3月与英伟达达成战略合作，英伟达向其投资20亿美元，合作涵盖AI基础设施与硅光子。
- ▸8月扩大与谷歌定制AI芯片合作，谷歌获以每股206.58美元购买最多约5897万股的权利，对应约122亿美元，合作至2033财年或累计带来约1200亿美元收入。
- ▸2027财年Q2净营收27.39亿美元，同比增长37%创历史新高；数据中心收入21.715亿美元，同比增长46%，占总营收79%。
- ▸FactSet预测其数据中心业务2027财年收入有望增长60%。
🔥犀利点评
241%对6.6%，这组对比说明市场已重新给AI定制芯片『第二供应商』定价——博通一家独大的叙事被美满撕开了口子。所谓十年客户关系，本质是定制芯片生意的护城河：认证周期长、切换成本高，谷歌122亿美元购股权更是把订单锁死到2033年。但要警惕：1200亿美元是『达标才兑现』的期权式收入，Q2数据中心21.7亿美元已是79%的高集中度，大客户任何一个削减订单的动作都会被放大。故事好听，估值却已在透支完美执行。
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