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中国拟允许5680亿美元社保基金参与债券通“南向通”
📋总体概括
据彭博社报道，中国计划允许规模约5680亿美元的全国社会保障基金通过债券通「南向通」购买境外债券，且无须申请境外投资额度，并拟通过外部管理机构投资点心债。这是北京提振香港人民币资产需求、推进人民币国际化的最新举措。背景是境内债券收益率处于历史低位，而境外主要市场收益率处于历史高位；2025年社保基金整体投资收益率达13.22%，境外投资占总资产15.23%。此举有望为香港债市带来长期资金流入。
⚡关键信息
- ▸中国拟允许5680亿美元社保基金经南向通购境外债券，无需向监管机构申请境外投资额度。
- ▸社保基金理事会拟通过外部资管机构投资点心债，作为投资香港债市的新渠道。
- ▸境内债收益率处于历史低位，境外收益率处历史高位，境内外利差驱动资金出海。
- ▸国家电网10年期点心债票息2.18%，比同期限境内债高约20个基点。
- ▸7月南向通增持约496亿元境外债券，境外债市连续14个月净流入，规模创六个月新高。
🔥犀利点评
社保基金这种最追求安全边际的长线资金被放行出海，本质上是官方对「境内资产荒」的承认——收益实在压不住了。对香港是及时雨，点心债终于等来国家队级别的买盘；但换句话说，这也是拿老百姓的养老钱去托人民币资产的场，收益率与汇率双重风险谁来兜底？额度松绑是给渠道，不是给收益保障，别把政策红利误读成稳赚信号。
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