资讯
中美云巨头开支大分化：BAT单季开支狂飙 为何投行更担忧美国的？
📋总体概括
财联社援引投行富瑞报告指出，中国云服务商（BAT）资本开支正从通用算力全面转向智能算力。2026年第二季度BAT资本开支同比激增105%至1260亿元（约190亿美元），增速超过美国三大云巨头的88%，环比亦增95%；当季资本开支占云收入比例达176%，高于美国的130%。但拉长四个季度看，中国平均强度为111%，仍低于美国的119%，占销售额比率25%也低于美国的33%，显示中国投资长期仍相对克制，而投行反而更担忧美国云巨头的开支压力。
⚡关键信息
- ▸2026年Q2中国BAT资本开支同比增105%至1260亿元人民币，超过美国三大云巨头88%的增速
- ▸Q2中国CSP资本开支占云收入比例飙升至176%，同期美国为130%
- ▸过去四个季度中国CSP平均资本开支强度111%，仍低于美国同业的119%
- ▸Q2中国CSP资本开支占总销售额25%，美国高达33%，长期投入力度仍较克制
- ▸中国云厂商资本开支重心已从通用算力集群全面转向GPU等智能算力
🔥犀利点评
单季暴增105%看似中国云厂商火力全开，实则是一次性补课式冲刺——拉长到四个季度，投入强度仍比美国低8个百分点。真正耐人寻味的是投行态度：数字更猛的中国反而没那么令人担忧，美国巨头33%的销售额烧钱率才是悬顶之剑。AI基建竞赛已进入「谁先烧不动」的耐力赛，资本开支强度比的不是雄心，而是现金流和折旧能撑多久。
📰 相关资讯（与本文相关的其他资讯）
本文由本站自动聚合，以下为原始来源：前往 财联社深度 阅读全文 →