欧央行9月加息已无悬念：紧缩周期是否结束？

📋总体概括

欧洲央行将于北京时间9月10日公布利率决议，市场对加息25个基点、将存款便利利率升至2.50%的定价概率已超100%，这将是6月首次加息后本轮紧缩周期的第二次行动。真正焦点在于工作人员预测与拉加德发布会对后续路径的指引：利率互换市场隐含终端利率预期已达3.00%，隐含12月第三次加息甚至2027年一季度第四次加息，而彭博调查显示多数经济学家认为9月即是最后一次加息、利率将维持2.50%至2027年。市场与学界的巨大预期分歧，意味着终端利率而非单次加息，正成为主导全球大类资产定价的核心变量，资产面临剧烈再定价压力。