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大基建,又一个“4万亿”来了

虎嗅文章·2026/9/9 03:48:33🔗 原文

📋总体概括

大基建资金流向正发生结构性转向:最新印发的信息通信十五五规划提出,未来5年信息基础设施累计投资达3.8万亿元;此前发改委亦表示十五五算力网将新增直接投资4万亿元,另有新型电网等规划跟进。与2009年4万亿主要投向传统基建和地产不同,新一轮万亿级投资集中涌向信息通信、算力网络、电网等新型基础设施,标志着国家投资重心从钢筋水泥转向数字经济底座,对通信设备、算力产业链构成明确利好。

⚡关键信息

  • ▸信息通信十五五规划明确:未来5年信息基础设施累计投资达3.8万亿元
  • ▸国家发改委月前表示,十五五算力网将新增直接投资4万亿元
  • ▸新型电网等领域亦有类似万亿级规划,新型基建投资矩阵成形
  • ▸与2009年4万亿投向传统基建和地产相比,本轮资金转向算力与信息基础设施

🔥犀利点评

又是熟悉的4万亿叙事,但这次钱不进钢筋水泥,进光纤和机柜。方向没错,算力确实是被卡脖子的底座;但要警惕的是把规划投资额直接当产业利润——3.8万亿砸下去,受益的是设备商和运营商,地方政府借新基建再炒一轮土地的故事也别信。看钱更要看回报率:算力过剩风险已经显现,盲目重复建设的账迟早要算。真正的赢家是掌握核心技术的公司,不是所有沾边的股价。

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