尹炜祺：从外生冲击到内生变量：地缘重塑资产定价体系

📋总体概括

北大汇丰PFR刊发尹炜祺文章，提出地缘政治正从资产定价中的外生冲击转变为内生变量。文章回顾1980年代至21世纪初的「大缓和」时代：全球化与科技革命推动下，全球经济呈现高增长、低通胀、低利率格局，金融市场形成稳定增长的路径依赖，海湾战争、巴尔干冲突等地缘事件均被视为短期扰动。投资者习惯「冲击—修复—均值回归」模式，遇险抛股票、买美元黄金。作者认为这一定价框架已不适应当下地缘风险常态化的世界，资产定价体系面临重塑。