铜价为何历史新高？主流铜企Q2产量下滑，供给收缩全年指引下调！

📋总体概括

2026年上半年全球49家样本铜企产量合计819.6万吨，同比下滑4.3%、减量37.1万吨，二季度降幅扩大至4.5%，同时全年产量指引净下修3.8万吨，35家样本中仅6家上调资本开支。在LME铜价站上1.43万美元/吨、年内涨约15%的背景下，供给收缩呈现矿山老化、意外灾害、新矿青黄不接的结构性特征，叠加AI数据中心与电网改造带来的需求升级，铜价中枢有望继续上移，但短期需警惕美国关税囤货消退引发的区域错配修正风险。