产业观察
伦铜创下历史新高！美国“抢铜”叠加智利供应受扰 铜市紧张格局升级
📋总体概括
LME三个月期铜周一上涨近1%至每吨14533美元，刷新1月创下的历史纪录，年内累计涨幅近17%。直接推手是特朗普政府可能出台的铜关税引发美国买家从海运市场创纪录抢购精炼铜，叠加智利极端天气导致Antofagasta和Lundin下调2026年产量指引，智利8月铜出口额环比下降14%，供需两端同时收紧，铜市紧张格局进一步升级。
⚡关键信息
- ▸LME三个月期铜涨至每吨14533美元，创历史新高，年内累计上涨近17%。
- ▸美国买家为规避潜在铜关税，从海运市场抢购创纪录数量的铜，数十万吨精炼铜流入美国。
- ▸Antofagasta将2026年产量指引下调至62.5万至65.5万吨，Lundin下调至30万至32.5万吨。
- ▸智利8月铜出口额46.2亿美元，环比下降14%，为2025年7月以来最低月度水平。
- ▸智利铜矿产量约占全球矿山铜产量的四分之一，极端天气扰动Los Pelambres和Caserones矿山供应。
🔥犀利点评
关税还没落地，全球铜市场已被美国抢购扭曲成了两张皮：美国库存暴堆，其他地区现货逼空。这不是需求爆发的健康牛市，而是贸易政策扰动下的库存大挪移加投机炒作。更麻烦的是智利供应端真出了问题——全球四分之一的矿产量被极端天气压制，结构性短缺遇上政策性抢购，铜价短期易涨难跌，但一旦关税靴子落地，被关税预期推高的溢价部分恐怕要还回去。
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