CTA做空G10利率创历史极值，德国国债成最大空头集中地

📋总体概括

Vanda最新CTA固定收益仓位数据显示，趋势跟踪资金已全面做空G10主要国债期货，整体净空头仓位达到历史最高水平。其中德国国债成为最大空头集中地，10年期、30年期和5年期德债空头敞口均处于极端水平。系统化资金正高度一致地押注债券价格下跌、收益率上行。这类极端拥挤仓位往往本身就是市场情绪的极致信号，后续无论是趋势延续还是空头回补引发的反向波动，都可能放大债市波动。