美债破5%，先凉的可能是星座？

📋 总体概括

10年期美债收益率逼近5%关口，挤出效应正在重塑全球重资产科技的融资逻辑。本文从美债利率、AI基建资金缺口切入，对照俄罗斯Rassvet星座的困境与ESA再入科学实验，判断高利率时代商业航天将从增长叙事转向生存叙事。